La liquidité foncière est inévitable – c’est le calendrier qui est incertain.

Jon Love et Rob Kumer partagent leurs observations sur le marché foncier actuel

Il est toujours difficile de prévoir avec précision le moment où la valeur des terrains se redressera. La liquidité foncière augmentera lorsque les promoteurs seront confiants dans leur capacité à lancer et à vendre un projet.

Rob Kumer, Chef de la direction

La liquidité foncière dépend de la faisabilité des projets, et non du sentiment des investisseurs.

• Le prix d'un terrain ne se réajuste pas isolément ; il doit refléter la faisabilité économique d'un projet.

• Dans le contexte actuel, la faisabilité économique est limitée par les délais réglementaires et les coûts élevés, notamment ceux liés aux frais, aux taxes et à une absorption limitée.

• En conséquence, les promoteurs se sont retirés du marché, ont limité les acquisitions de nouveaux terrains et préservent leur parc immobilier existant.

  
  

Le marché du logement doit absorber l'offre avant que la liquidité foncière ne réapparaisse.

• L’offre excédentaire livrée entre 2025 et 2027 devra se frayer un chemin à travers le système avant qu’il y ait un rebond de la liquidité foncière.

• Tant que les stocks ne seront pas absorbés, la liquidité foncière restera faible, de même que le nombre de nouveaux projets lancés.

L'inactivité d'aujourd'hui prépare le terrain pour la reprise de demain.

• En l'absence de nouveaux projets, les capacités d'approvisionnement futures sont fortement limitées.

• Il en résulte une offre nouvelle très limitée pour 2028/2029, créant les conditions d'un marché tendu, d'un rebond des prix et d'une liquidité foncière.

• Le déclencheur est clair : les promoteurs n'achèteront pas de terrains tant qu'ils ne seront pas sûrs de pouvoir les revendre.

  
  

Je baigne dans ce milieu depuis longtemps et les cycles sont toujours les mêmes : une phase de baisse est suivie d’une stabilisation, d’une croissance et d’une reprise.

Jon Love, Président exécutif et fondateur

Le calendrier est incertain. La direction et le redressement, eux, ne le sont pas.

• Bien qu'il soit difficile de déterminer avec précision si la reprise commencera en 2026, 2027 ou 2028, la tendance générale reste la même d'un cycle à l'autre : les périodes de contraction passent par une phase de stabilisation puis par une phase de reprise.

• Historiquement, une fois la conjoncture favorable, la reprise des marchés fonciers est rapide et décisive.