Objectifs différents. Résultats différents.

Quels sont les véritables objectifs des investisseurs ?

La structure d'investissement optimale dépend des objectifs de l'investisseur. L'exposition du portefeuille existant, l'horizon d'investissement, les besoins de liquidités et même les expériences passées peuvent influencer le choix d'une institution : privilégier la discrétion d'un fonds ou un contrôle accru sur l'allocation de son capital. Rob Kumer, PDG, et Aliyah Mohamed, directrice des investissements, expliquent l'importance de ces différentes perspectives et leurs implications pour les gestionnaires d'investissement.

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Aliyah Mohamed : Avant toute chose, il s'agit d'examiner l'équilibre global de leur portefeuille, leurs investissements actuels et leurs objectifs de réinvestissement. Comme Rob l'a mentionné précédemment, chacun a sa propre vision des choses. Cela influencera donc leurs objectifs de construction de portefeuille. Par ailleurs, et nous l'avons déjà évoqué, la gouvernance est essentielle aujourd'hui. La transparence des rapports, une compréhension claire de la performance des investissements et une relation de confiance avec le gestionnaire sont primordiales pour déterminer l'affectation des capitaux et ses implications pour les prochaines années, car il s'agit généralement d'investissements à long terme.

La durée, la liquidité, la capacité de transaction, je pense qu'il y a toute une liste d'autres critères qui entrent en jeu, mais l'adéquation globale du portefeuille, compte tenu de leur vision du monde et de l'orientation qu'ils souhaitent donner à leur portefeuille, ainsi que les rapports, la transparence et le gouvernement, sont pour moi en tête de liste.

Rob, qu'en penses-tu ?

Rob Kumer : Oui, je suis tout à fait d'accord. J'ajouterais simplement que, soyons honnêtes, chacun aborde ses décisions d'investissement et sa stratégie avec son propre vécu. Certains investisseurs, par exemple, ont pu avoir de mauvaises expériences avec des fonds et décident désormais d'opter pour la gestion de portefeuille personnalisée (SMA). Ils maîtrisent leur destin, choisissent leur classe d'actifs, leur duration et leur liquidité. Ils prennent les décisions. Cette stratégie leur paraît beaucoup plus logique et rassurante au regard de leur expérience.

D'autres investisseurs ont déjà tenté l'investissement direct et ce que j'appellerais des stratégies de sélection d'actifs, mais ont eu des expériences très négatives et pourraient se tourner davantage vers l'investissement dans des fonds. Je n'ai pas à choisir les classes d'actifs, les secteurs ou le moment opportun. Je confie tout à un gestionnaire de fonds qui prend toutes les décisions stratégiques ; je n'ai plus mon mot à dire. Je choisis un gestionnaire qui a fait ses preuves, qui est en bonne gouvernance et qui partage de bonnes valeurs, et je lui fais entièrement confiance.

Je pense donc que c'est probablement le dernier élément. Mais comme vous l'avez mentionné, il y a tous ces facteurs – la construction du portefeuille, la gouvernance, la liquidité, l'horizon d'investissement – qui détermineront le résultat. Et puis, je pense que la dernière partie est une sorte de composante émotionnelle : chacun apporte son propre parcours, ses propres antécédents et ses propres expériences pour décider de l'allocation de capital.

Aliyah Mohamed : C'est très intéressant ce que vous dites. Si je réfléchis à ce que nous entendons de la part de nos partenaires actuels, mais aussi de nouveaux partenaires potentiels sur le marché, il y a exactement ce que vous avez décrit : certains groupes qui ont l'habitude d'investir directement ont décidé de ne pas être ceux qui cherchent sur le marché à identifier les prochaines opportunités. Ils veulent quelqu'un qui se consacre entièrement à cela, tous les jours : acheter, vendre, louer, financer. Alors voilà. Trouvez-nous ces opportunités, avec un reporting approprié, de la transparence, une gouvernance adéquate, etc.

Et puis il y a l'exact opposé, où des groupes disent : « Voici le secteur dans lequel je souhaite investir. Pouvez-vous m'aider à investir dans ce secteur ? » C'est formidable de pouvoir faire les deux, mais il est vraiment intéressant de constater ces différentes perspectives sur le marché. Et je pense que cela signifie pour nous, en tant que gestionnaires, que nous devons vraiment mieux comprendre où nous pouvons agir au mieux pour les investisseurs.

Je ne pense pas que ce soit possible, vous savez, en général, les gestionnaires peuvent satisfaire tous les investisseurs. Et donc, vous savez, nous ne sommes peut-être pas les premiers à proposer un compte distinct pour les résidences pour aînés. Mais nous sommes tout à fait capables de gérer des commerces de détail, qu'ils soient fermés ou axés sur les produits de première nécessité, des rues commerçantes, des bureaux, vous savez, de Scotia Plaza à Vancouver, Calgary, Montréal, des sites industriels, etc. Et donc, savoir où nous pouvons intervenir le mieux…

Rob Kumer : Et apporter le plus de valeur ajoutée.

Aliyah Mohamed : Et pour apporter une valeur ajoutée maximale, je pense qu’il est de plus en plus important de discuter avec les investisseurs de la manière dont ils souhaitent gérer leur capital.

Rob Kumer : Oui, je suis d'accord avec tout ça.